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市值超660億,居然之家成功借殼上市,加華資本再收碩果

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2019-12-30 10:27:33

居然之家356億借殼大戲正式落幕。

居然之家上市鐘聲落地,二十年奮斗不息,十年鋒從磨礪出,今日的鐘聲是明天的戰鼓,奮斗者永不停歇,好人做生意的時代終于到了,賺辛苦錢的企業家將受到越來越多的尊重。唯有如此,人民有信仰,國家有力量,民族有希望!

居然之家356億借殼大戲正式落幕。12月26日,武漢中商更名居然之家,這意味著居然之家正式登陸A股,今日開盤價11元,市值達662.2億元,并一度漲至694.1億。


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至此,這場持續近1年的國資借殼案終于順利完成。在這場交易中,武漢中商發行股份購買居然新零售100%的股權,作價356.5億元,完成后,居然控股成為上市公司武漢中商的控股股東,同時,實控人由武漢國資委變更為汪林朋。

此外,居然之家背后還浮現眾多明星VC/PE機構和產業投資方的身影,由阿里、云鋒基金、泰康人壽、加華資本領投。作為金融機構,加華資本等PE/VC機構在此次交易中也擔當起了“資本市場智囊軍”作用,“做了非常多的研究工作,在關鍵性決策上提供了許多有價值的建議”。

國資借殼在之前的市場上絕無僅有,居然之家這一次的借殼相當順利,而且在很短時間內就成功掛牌,堪稱經典。

居然新零售作為家居流通行業的龍頭企業,在消費升級與經濟轉型期率先進行新零售改造,不斷充實“生態大居然”的定位,實現百貨、購物中心、商超業態與家居零售業態的跨界與升級。

作為出資14.5億元投資居然之家的重要機構投資人,加華資本致力于將消費基因帶入居然之家的家居生態布局之中,從產業升級機遇期尋找傳統行業的新突破。

居然之家20年

1999年,居然之家開業,那時它還是一個經營面積不足3萬平方米、年銷售額不足3億元的小型建材市場。

在汪林朋的帶領下,20年間,居然之家已經成長為遍布全國29個省(市)自治區的大型商業連鎖集團,在2018年接受外部股權投資后,居然之家的門店數量陸陸續續擴張到300多家。按照汪林朋的設想,要“在2022年前實現600店連鎖布局,銷售破千億;10年內,開業數量達到1200家以上”。

這一次借殼的具體交易中,武漢中商發行股份購買居然新零售100%的股權,交易作價356.5億元,交易完成后,居然控股將直接持有上市公司42.60%的股份,并通過其全資子公司慧鑫達建材間接持有12.70%股份,成為上市公司的控股股東,同時,上市公司實控人由武漢國資委變更為汪林朋。

居然新零售是居然之家的核心家居業務子公司,最主要的業務為家居賣場,是定位中高端,包含居然之家家居賣場、麗屋家居建材超市、居然設計家服務等等。在本次交易之前,武漢中商的主營業態包括現代百貨、購物中心、超市等,與居然之家的業態能夠很好融合,形成新的泛零售業態。

9月16日,武漢中商披露了居然新零售截至2019年6月末的業績情況。公告顯示,1-6月,居然新零售總營收42.29億元,較去年同期增長8.92%。實現的凈利潤為9.59億元,較去年同期增長13.49%。

實際上,居然之家的定位從來不是家居流通賣場,其數字化轉型以及新零售改造也成為很多投資人心中的標桿。2018年在阿里等入股后,居然之家的新零售改造之路提速,還專門成立了新零售管理部,從組織變革上下功夫。盡管遇到不少困難,汪林朋不斷打氣:“讓大家沉住氣,必須要堅持。” 目前,居然之家已有超過50家賣場完成了數字化改造。

在A股市場,已經盤踞著居然之家長久以來的競爭對手紅星美凱龍。2018年1月17日,登陸港股2年多的紅星美凱龍正式回顧A股市場,成為國內家居行業第一個同時在A股和H股上市的企業。相比起居然之家,紅星美凱龍的起步更早,1986年,年僅20歲的車建新(車建興)和五個徒弟一起創辦了家具作坊,三十年的時間里,當年的毛頭小子做成了一家總資產八百多億的公司,這樣的創業故事令人艷羨。

在居然之家接受阿里的投資后,2018年10月,急于競爭的紅星美凱龍宣布與騰訊達成戰略合作,基礎也是“智慧零售”。戲劇性的是,原本看起來站隊了騰訊的紅星美凱龍,又在2019年5月接受了阿里的投資,使得阿里成為其第二大股東。

在相對“觸網”落后的家居行業,阿里等的介入,讓居然之家和紅星美凱龍的競爭進入了下半場。

資本的寵兒

2018年,首個百億規模的戰略融資,落在了居然之家。

去年2月11日,居然之家獲得高達130億元的聯合戰略投資。其中,阿里巴巴投資54.53億元,持股15%,云鋒基金投資約18億元,持股5%,另外泰康人壽、加華資本等分別持股4%左右。

除此以外,紅杉資本中國基金、信中利、諾亞控股、博裕資本、博睿資本、民生銀行、中信建投資本以及工商銀行等都參與了此次融資,成為居然之家的股東。這一輪后,居然之家估值約達363.5億元。

談及對于居然之家的投資,加華資本創始合伙人、董事長宋向前先生說,家居流通行業的市場容量極大,伴隨著滲透率逐漸提升,家居品牌化、規模化的趨勢顯著。雖然這個產業的集中度仍然較低,但寡頭壟斷無疑是發展大方向。
強者恒強的市場中,龍頭企業能夠利用自身在品牌、渠道、管理等方面的發展優勢,在產業出清的轉型期成為新的“燃點”。此外,居然之家布局廣泛的線下場景更是稀缺資源,多樣化的人群需求都能在這里被滿足。我們相信需求是最重要的,一切商業可能都來源于此。

居然之家的借殼上市,開創了國資借殼的歷史新風。在這一過程中,加華資本作為核心投資機構,也起到了“資本市場智囊軍”的作用,在關鍵性的決策上提供了諸多有價值的建議,同時也積極助力居然之家的內部管理、價值創造及產業整合,是此次交易的重要幫手之一。

消費的居然、生活的居然、服務的居然、金融的居然、投資的居然、數字的居然、智能的居然、平臺的居然,這些都是“生態大居然”板塊中不可或缺的拼圖。

正如居然新零售董事長汪林朋所言,“未來三年,依托于居然新零售,我們將把中商做成國內大消費領域的頭部企業。”


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國資借殼的新風

居然之家借殼武漢中商可以說“意味深長”。

12月23日,武漢中商召開2019年第二次臨時股東大會,議案通過后,居然之家正式入主武漢中商,居然控股汪林朋、王寧、武漢中商原掌舵人郝健、阿里巴巴蔣凡等共同組成了新一屆公司的核心成員。

談及此次交易,汪林朋曾說:“(武漢中商是)一塊熠熠生輝的老字號招牌,如果局限在一個區域,難免遺憾。未來3年,將把中商做成國內大消費領域頭部企業。”成立于1984年的武漢中商,實則早已成為武漢人民心目中的一個情結,與居然之家重組后,盡管已經在證券市場備案改名,但這塊老字號招牌并不會從購物中心的門面上抹掉。

而居然之家借殼武漢中商,也被視為開創了國資借殼新風。“國資借殼在之前的市場上絕無僅有,居然這一次的借殼也相當順利,在很短時間內就成功掛牌。”宋向前如此評價。

回顧整個借殼過程,宋向前認為,居然之家背后的VC/PE起到了“資本市場智囊軍”的作用,“做了非常多的研究工作,在關鍵性決策上提供了許多有價值的建議。”他特別提到,加華資本也是居然之家在內部管理、價值創造及產業整合上的重要幫手。

宋向前強調,居然之家開創了國資借殼的新模式,也是好企業加速走向市場、通過自身探索不斷促使中國資本市場成熟的努力。同時,中國的資本市場正在經歷從混亂到成熟的探索階段,包括近期推出的注冊制等嘗試,都是金融體系改革非常重要的一步,這也意味著會釋放出一輪大家翹首相盼的“制度紅利”,無疑會讓整個市場的規范化、成熟化程度更高。

居然新零售轉型之路上,正緩緩生長出騰飛的翅膀,670億的市值只是開始,又一個千億市值的成功實業故事正在被書寫。加華資本也會繼續站在行業龍頭身后,成為勤懇敬業的超級陪練,隨冠軍一同榮耀。


網站編輯: 冉一方

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